◆◆行业从严监管，将有望带来行业结构的重大变局，对保健品行业龙头构成重大利好
　　随着行业监管逐步从严落实，行业门槛将显著提升，将可能造成行业结构的重大变局，一系列小金业和食品级公司将退出保健品行业的历史舞台，行业的竞争形势将极为有利于有实力、负责任的大企业发展。因此，在监管从严的的背景，我们认为，提前高标准布局的上市公司具有先发优势，这体现为拥有公信力品牌、获得更多批文产品的企业将有望承接未来小散乱弱企业退出的市场份额。

　　◆◆风险提示
　　《保健食品法》等其他监管法规的出台时间和落实具有不确定性；行业监管的执行情况具有不确定性。
　　◆◆投资建议
　　建议关注重点关注拥有批文、配方和原料资源、全国性销售网络和品牌的企业。我们继续推荐拥有较多产品批文、独特产品配方和具有一定公信力品牌，并且正在积极地进行渠道拓展的汤臣倍健。行业中其他相关公司也可能受益于政策而具备交易性机会，如紫光古汉等。

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